CPUl面板lRFlCMOSlFPGAl光刻机lEDA
封测lOLEDlLCDl设置l材料lIPl功率lSiCGaNl第三代l汽车半导体l滤波器l摹拟l射频基带l大硅片lPAlMOSFETl光刻胶lRISC-VIGBTlNORlMini-LEDl代工l偏光片lODM华为l特斯拉l小米l刻蚀机lMLCCl电源经管高通l被迫元器件lCREEl三星lMCUl台积电DRAMlAIoTlMLCCl储能l钠离子l电子气体激光雷达lSoCl京东方l三安光电l朔方华创光刻胶2.0l碳化硅2.0l八大材料l设置零部件面临汽车产业大变局：寰球缺芯缺电池、科技企业争相跨界，如安在比赛中坚持上风，将成为每一个保守车企必交的答卷。
跟着智能化的深入，来日智能电车行业格局的演变将越来越复制早年智高手机的进展之路。
智高手机阅历过数十年的进展，各家厂商按对照上风，终究演变成四个代价链。
咱们将智高手机财产链分为四大块：
1、集成商（Tier0）：华为、小米、三星、苹果等品牌商，做为品牌商，负责调整股源。
2、被集成（Tier0.5）：SoC+OS，两大中心部件，承载算法+软件，是智高手机财产链最大的代价量地方，高通/联发科/googleAndroid离别把握SoC+OS，攻下了严重中心地方。
3、零部件（Tier1）：手机的中心部件，然而不能承载算法和软件，首要包含了DRAM、NAND、CMOS、射频、BP、滤波器、摹拟等浩大芯片半导体。
4、ODM/OEM：效劳于集成商+被集成+零部件，代表企业是富士康、立讯周详、产业富联、歌尔股分、闻泰科技。
基于以上对智高手机财产链演变格局的剖析，咱们觉得智能电车板块，来日的比赛上风将加快向四豪爽向歪斜：
1）智能电车的Tier0（品牌商）：以长城汽车/比亚迪/江淮为例，他们是华夏自决品牌商，调整Tier0.5和Tier1再有代工场，2C的贸易形式对品牌力、产物力、渠道力都是归纳的检验，也是比赛最剧烈的版块。
2）智能电车的Tier0.5（域控）：SoC芯片+SoC操纵系统=域管束器，联结造成的域管束器将成为推算的中心，智能电车有两大中心域管束器（智能座舱域+智能驾驶域），当今处于当先身分的是高通和英伟达，再有国内的华为HI（HUAWEIInside）。
3）供给零部件的Tier1（汽配）：首要包含了动力电池、一体化压铸、机电、电控、激光雷达、几十种汽车芯片、热经管系统、座椅、悬架、底盘车灯等中心部件。这是智能电车行业的根本物理造成，也是构玉成行业最大的代价量之一。
4）供给智能电车的代工场（ODM/OEM）：参考智高手机的进展之路，苹果的兴起伴有着富士康做为代工场形式的寰球遍及，由于域控的涌现（参考智高手机的Turnkey），整机计划集成的繁杂度大幅低沉，品牌商潜心于用户/产物/渠道的打磨，将建造自力成代工场的形式，也将成为来日电车行业的趋向。
咱们觉察在智高手机范围，华夏厂商攻下了第一种（tier0）品牌商和第四种（OEM/ODM）代工场，离别催生出了华为/OPPO/小米/VIVO、和立讯周详/歌尔/富士康/闻泰科技等宇宙级企业。
全部智能电车财产将加快从当今的“中华酷联”时间，转向“华米OV”时间，复盘那一段转型，咱们觉察了结尾胜利的两种形式：
第一个是坚定做品牌的Tier0：华为/OPPO/VIVO/小米的最新零部件tier0.5和tier1中心技能都是外采，但仍然能够经过极致的品牌集成，成为行业的头领者。
第二个是做ODM/OEM的代工场：基于华夏陆地的资本对照上风，造成了以富士康、立讯周详、歌尔股分为主的代工场。
那来日在智能汽车范围，江淮汽车将遵照哪条进展路线曾经特别明晰。
来日江淮的财产定位将希望聚焦到tier0和代工。
Tier0（自有品牌）：安徽江淮汽始建于年，集全系列商用车、乘用车及动力总成研产销和效劳于一体，公司现有主宰产物：重、中、轻、微型卡车、多功效商用车、MPV、SUV、轿车、客车，专用底盘及变速箱、带动机、车桥等中心零部件。占有“思皓”、“瑞风”、“JAC”、“安凯”等出名品牌。并与公众汽车、蔚来汽车等出名企业离别建有合股公司。
代工（ODM/OEM）：“江来”联袂，强势转型新动力范围。在高端新动力汽车建造范围，江淮做为蔚来的代工场，前后实现了ES8、ES6、EC6车型的建造和量产，年月工临盆超出4.4万辆，年委托约9.3万辆。在此根本上，两边赓续商定从年5月至年5月，江淮汽车将赓续临盆ES8、ES6、EC6、ET7等其余蔚来车型别的，江淮联结蔚来在合肥市合股建厂，创设江来公司，经过调整两边上风，建造崭新“江来建造”贸易形式，旨在为客户供给智能建造与技能效劳管理计划，建立“先进建造+产业互联网”重生态，为公司转型新动力范围供给有力保险。
基于江淮汽车本身的资本天赋和科技企业竞相跨界成为品牌商Tier0的财产大变局，与蔚来的配合也许曾经指清晰一条崭新的进展形式（tier0也许代工）。
赢余展望：瞻望公司-年实现营收.2/.9/.4亿元，归母净成本2.2/5.0/6.6亿元，予以“举荐”评级。
危机提醒：
（1）原材料代价飞腾的危机；
（2）疫情谬误定性带来反面影响的危机；
（3）乘用车墟市进展不及预期的危机。
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