花朵财经观察出品
作者
陈晓
编辑
铎子
大众入股小鹏，赛力斯嗨了？
7月28日收盘，它又又又涨停了！这已经是6月以来的第6次了。
不久前的6月8日到7月12日，短短的23个交易日里，赛力斯股价从24.75元涨到了最高51.28元，涨幅达到了.19%，成为两市汽车概念股中，涨幅最大的一个，没有之一。
创出阶段新高的两天后，7月14日，赛力斯发布半年报预告，预计年上半年，实现归母净利润为亏损12.5亿元到13.9亿元。
赛力斯股价图源：百度
对此，赛力斯在宣传中使用了“同比改善”的字眼来描述，试图让大家将其视作是利好表现：毕竟相比去年同期17.3亿元的亏损，确实是少亏了一些。但如果将目光投向更能体现一家上市公司常规盈利能力的“扣非净利润”，则会发现“同比改善”也不能提了，去年同期亏损17.14亿元的赛力斯，今年的亏损将达到18亿元到19.3亿元。
问界的“含华量”很显然，推动赛力斯股价持续上涨的，不是业绩，而是预期。
在赛力斯持续走高的这段日子里，陆续有利好放出。
先是有媒体曝出，根据国家知识产权局信息显示，6月6日华为成功受让21个问界商标，商标类别包括电子产品及科学仪器、汽车和运载工具等，转让申请时间为今年3月7日和8日。
而后问界又发布了一封致全体合作伙伴的“内部信”，高调宣布赛力斯汽车与华为成立“AITO问界销服联合工作组”，自7月1日起全面负责营销、销售、交付、服务、渠道等业务的端到端闭环管理。
尽管问界商标的转让方并不是赛力斯，但这番操作下来，问界品牌的“含华量”正在不断提升，是不争的事实。
在任正非今年5月果断叫停余承东为问界汽车加华为Logo的尝试后，不造车、不容许车企在宣传中使用自身商标的华为，似乎正在用一种折中的方式参与到这场新能源造车运动中来——不能用“华为”商标，难道还不能用代表华为的商标吗？
在这变化背后，作为AITO问界的共同发起方，赛力斯显然是最大的受益者。
问界分月销量图源：网络
公开数据显示，今年1至6月，赛力斯集团累计汽车销量为9.22万辆，同比下降26.66%。其中，AITO问界的单月销量分别为辆、辆、辆、辆、辆和辆，尽管最近三个月来环比略有增加，但是相比去年问界M5才刚发布时月销量接连过万的成绩，缩水明显。
除了友商新车不断上市，竞争加剧的因素外，以任正非为首的华为管理层，一而再再而三的“华为不造车”声明，也确实伤了不少冲着华为“金字招牌”而来的用户。对此，冲在造车第一线的余承东，看得很清楚。
电商平台销售的华为车标图源：淘宝
也正是如此，今年三月，部分华为线下门店才会在他的授意下，在AITO问界汽车的车身贴上了“HUAWEI”的LOGO——对于问界来说，越是强化消费者心目中“问界=华为”认知，对于销售来说就越是有利。
此次华为受让问界商标、成立销服联合工作组，显然能起到相同的效果。
华为和车企的三种关系而之所以余承东和华为如此看重赛力斯看重问界，是因为在当前的合作体系下，这几乎是唯一可能让华为实现造车梦的地方。
华为与车企的合作，分为三种。
一是供应商模式。华为提供智能驾驶计算平台（MDC）、通信模组、电机、电控等标准化的汽车零部件产品给汽车企业，怎么使用车企决定。这也是年华为刚开始涉足汽车领域时率先采取的策略，试图做新能源汽车时代的另外一个博世和大陆，用华为年报中的话讲就是，在年成为中国首屈一指的自动驾驶汽车平台提供商。目前，广汽、比亚迪、吉利等企业都或多或少选用了华为的产品。
二是华为提供全栈智能汽车解决方案的HuaweiInside（HI）模式，在这种模式下，华为将和车企联合定义、共同开发汽车子品牌，提供全面解决方案。
HI模式属于轻资产运营，包括计算与通信架构和智能系统，产品从激光雷达、智能座舱到AR-HUD系统全部囊括，极其追求技术先进性，因此对软硬件配置要求很高，成本居高不下，这也直接导致合作车型价格普遍较高。北汽极狐、长安阿维塔、广汽埃安AH8与华为的合作，都属于这一类。
不过今年3月27日，广汽集团发布公告，埃安AH8与华为间的合作，已由HuaweiInside模式降为零部件供应商式合作。
在华为内部，这两种合作方式从一开始都是由华为车BU（智能汽车解决方案事业部）CEO王*主导的，直到年5月车BU被并入华为消费者业务，余承东才正式接手。
图源：网络
还有就是与赛力斯合作的智选模式了。在这种模式下，华为会深度参与到产品的设计、营销、售后等各个环节，甚至会将智选汽车开进全国的几千家华为门店，现场展示销售。不无夸张的说，除了商标不是华为的，与亲自下场造车也没有什么两样了。
这也是为什么，傲娇如李想这样的造车人，都会在深夜发文感慨说：“问界M7的发布和操盘，直接把理想ONE打残了，我们从来没有遇到过这么强的对手，很长一段时间我们毫无还手之力。华为的超强能力让理想ONE的销售崩盘、提前停产，一个季度亏损了十几亿。”
相比前两种模式，智选车模式下，除了拥有充分的话语权外，在技术和渠道销售方面，华为都可以获得相当可观的利润，由此也成为了余承东最为看中的合作类型。
从小康汽车到赛力斯华为与赛力斯的合作，并非从问界开始的。
早在年1月，华为就与赛力斯的前身小康股份，签订了全面合作协议，深入推动新能源汽车领域的合作，承诺为小康集团打造智能电动汽车提供助力。
也是这一年，小康股份旗下的金康新能源汽车公司，推出了赛力斯品牌首款车型SF5，并于年7月量产上市。
SF5现改为SERES5销往欧洲图源：网络
SF5有纯电、增程两种配置，纯电车型搭载了与三星共同研发的90kWh圆柱电芯，综合续航里程大于公里，驱动电机为自研的永磁同步电机，最大功率kW。
尽管有车评人认为SF5不输理想one，但当年台的销量还是给了小康不小的打击。为了抓住新能源汽车高速增长的窗口期，这家凭借小康面包车一度与五菱宏光、长安之星并称为“中国微车三巨头”的企业，在创始人张兴海的带领下，孤注一掷押上了几乎全部身家，研发总投入“已近亿元”。如果不能获得市场认可，前途将是一片渺茫。当年，小康股份录得亏损22.34亿元，股价下跌超过40%。
进入年，赛力斯SF5销量愈发低迷，前三个月销量分别为83辆、13辆、54辆。没有退路的小康股份，选择紧抱华为“大腿”。在当年4月的上海国际车展上，搭载了华为DriveONE三合一电驱动系统的赛力斯华为智选SF5发布，以此为标志，华为智选模式也正式亮相。
当年，有了华为加持的赛力斯SF5，销量达到辆，是年的11倍。
SF5的咸鱼翻身，也坚定了小康与华为合作的信心。年12月23日，赛力斯与华为携手发布高端新能源汽车品牌AITO，并推出首款车型问界M5。也是从那时起，小康股份变成了真正的“华为概念股”，股价一度涨到了90.5元（年6月28日）。
问界15个月量产10万辆图源：网络
作为SF5的升级版，问界M5的销量也没有让小康失望，上市87天就达到了台，成为了造车新势力中交付破万最快的品牌，超越了蔚小理。年全年，AITO问界销量达到7.5万辆，其中问界M5的销量达到了辆，在此带动下，改名为赛力斯的小康汽车，新能源汽车收入达到.34亿元，同比猛增.8%，远超行业平均水平，占公司整体营收的比例也达到了73.1%。
值得注意的是，就在问界热销的同时，赛力斯的“亲儿子”SF5全年只卖出了51辆。
与其智选不如做代工厂相比上汽对于“灵*”“精神”的看重，“血统”“背景”都不足道的赛力斯，在与华为的合作中，可谓是予取予求。
除了如何设计、配置高低、发布时间由华为主导外，问界的终端销售也基本依赖于华为的线下门店完成，公开数据显示，问界门店数量超过0家，目前已覆盖了座城市，在造车新势力中首屈一指。
但越是这样，就越是意味着，被捆绑上华为战车的赛力斯，已经渐渐丧失了独立生存下去的能力，离开华为将一无是处，处境甚至不如干脆做个代工厂来得洒脱。
赛力斯经营数据图源：年报
公开资料显示，在智选模式下，华为与整车厂的分成为10%，其中2%是华为的技术授权费用，8%为渠道经销费用，除此之外在品宣等方面，华为也可以获得收益。年，赛力斯销售费用高达48.20亿元，同比大增%，其中相当一部分费用都流向了华为，当年38.32亿元的净亏损，也创下了上市以来的新高。
到了今年一季度，随着问界销售的下滑，赛力斯营业收入仅录得50.91亿元，环比下降53.64%，毛利率也从年的11.32%回落到8.8%，遭遇到了连续第7个季度的亏损，账面资金仅剩18.81亿。这也意味着，年、年，赛力斯通过两次定向增发获得的96.27亿资金，已经基本消耗殆尽。
在6月16日深圳举办的未来汽车先行者大会上，余承东高调宣称，未来五年、十年能活下来的主力车厂是少数，但相信“和我们一起紧密合作的厂家能活下来”。但从目前的合作形式看，赛力斯能不能再熬5年、10年也是个问题。
不想坐以待毙的赛力斯，除了寄希望于将“亲儿子”SF5包装成SERES5卖到欧洲外，还在今年3月发布了一个名为“蓝电”的新品牌，搭载比亚迪的动力系统和华为的车机，定价14万以内，以期通过更低的定价来抢占市场，但截止6月底，累计销量也仅有辆，一个月卖不到辆。
或许对于当下的赛力斯来说，最好的解困方式，就是完全变成问界的代工厂，华为想怎么折腾随它去，安心赚加工费过活也不是什么丢人的事。
图源：网络
相比起来，给蔚来代工的江淮汽车，从年起，归属上市股东的净利润就开始回正，并呈逐年增长态势。在此后三年间，蔚来分别向江淮汽车支付了4.41亿元、5.32亿元、7.15亿元的代工费，累计达到16.87亿元。
不过，一个不好的消息是，江淮、奇瑞与华为的合作也正在推进中，有朝一日，问界与华为间彻底划上等号的时候，会找谁代工还犹未可知。
一定会是赛力斯吗？
（文章来源：花朵财经观察）
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