白癜风现在能治好吗 https://m.39.net/baidianfeng/qzzt/bdfnzhm/（报告出品方/作者：中信证券，许英博、尹欣驰）
一、智能电动汽车的：更大的市场
1.1电动汽车：预计年中国和全球销量分别达万、万辆
全球汽车行业总量需求基本稳定，中国在过去15年是全球汽车消费增长的主引擎。中国汽车销量从年的万辆增长到年的万辆，到年的CAGR为11.3%，远超过全球其他市场同期0.6%的CAGR。中国在全球市场的销量占比也从年的8.7%提升至年的32.6%。
全球汽车行业前十名企业的名字在过去20年几乎没有发生变化。过去20年，即便中国市场规模飞速成长，但是：（1）通用、福特、丰田、大众、菲亚特、PSA、日产、本田、雷诺这九家企业在年、年和年均位于前十名，只是座次发生了变化；（2）变化来自于并购和中国市场：现代依靠收购起亚汽车、以及中国等汽车市场的爆发成功晋级前三，而戴姆勒在与克莱斯勒分家后跌出前十名；（3）展望未来：我们判断将会有更多的智能电动车公司进入Top10名单，变化正在进行中。
碳中和：碳达峰目标下，电动车将持续取代燃油车。根据国家统计局等数据测算，年中国交通部门碳排放占狭义碳排放的13%，年全国交通部门碳排放总量9.4亿吨，其中公路运输占比83%。在碳中和的政策目标下，汽车行业的电动化趋势料将加速，以取代燃油消耗带来的碳排放。
我们预计到年中国和全球电动汽车销量规模分别达万辆、万辆。MarklinesACEA数据显示，年，全球范围内新能源汽车（含纯电+插电混）销量为万辆，渗透率4.2%。中汽协数据显示，年中国新能源汽车销量为万辆，渗透率5.4%。综合考虑新能源汽车产业链成熟度、政策力度支持、车企未来的规划，我们预计，全球范围内新能源汽车将在未来保持快速增长，全球新能源汽车销量有望在年达到万辆，渗透率提升至16.4%，其中中国新能源汽车销量有望在年达到万辆，渗透率提升至20%以上（CAGR=38.5%）。
1.2电池成本：未来有望持续下降，带动电动车的普及
成本结构：电池取代发动机成为电动汽车中最大的成本来源。第一电动网数据显示，传统燃油车中，发动机和车身成本占比最大，分别达15%、10%附近。而在纯电动汽车中，OFWeek数据显示，电池成本占比达38%，为纯电动汽车中最为关键的零部件，也是决定未来产品是否能够持续降价的最关键因素之一。其中，特斯拉在年电池日中公开表示：新能源汽车电池成本下降速度偏慢，在很大程度上限制了新能源汽车的普及。
宁德时代的动力电池系统平均售价由年的2.89元/wh降低至年的0.84元/wh，降价幅度达70.9%。
特斯拉：电池成本已降低至美元/KWh,未来5年有望再下降50%。据BloombergNEF数据显示，年至年，特斯拉动力电池的平均售价由年的美元/Kwh降低至年的美元/Kwh，下降幅度累计达60%左右。未来5年，随着电池产业链的进一步成熟以及技术的进步，动力电池成本有望再下降50%以上，进一步加速电动车普及。
1.3代工模式：汽车电动化降低造车成本，加速产业化进程
电动车简化车身结构，降低制造难度
新能源汽车简化了车身结构，使得电动车零部件数量较传统汽油车减少约40%，模块化生产帮助造车新势力在发展初期利用第三方富裕产能或新建产能，实现代工生产，加速产业化进程。
电动汽车代工生产模式已经出现，未来将进一步加速产业化进程
小鹏汽车：公司首款车型G3是选择海马汽车代工。后续随着公司收购广东福迪汽车获得生产资质之后，并在肇庆工厂投产。公司第二款车P7选择自产模式。蔚来汽车选择江淮汽车代工。Fisker于年12月宣布与汽车零部件公司麦格纳签署合作协议，将由麦格纳独家代工公司首款车型FiskerOcean，计划于年投产销售。年12月，公司与富士康达成初步合作协议，将由富士康为公司生产第二款车型，预计将于年底量产销售。
1.4智能化：软件水平提升，持续改善用户体验
智能座舱和自动驾驶将成为拉开用户体验差距的主要因素，高端汽车代码量可达1亿行，复杂程度高于PC和智能手机，且代码量仍将快速增长。
智能驾驶：L1/2技术已相对成熟，渗透率将快速提升；L3技术正处于导入期。evinside数据显示：全球L1/2技术的渗透率有望由年的8%提升至年的35%。同时，随着特斯拉、小鹏汽车等造车新势力的商业化进程持续推进，预计L3技术未来几年处于快速导入期，国内市场有望由年的4%提升至年的60%。L4、L5技术仍处于试验、封闭或半封闭园区运营阶段，例如百度、滴滴沃芽、文远知行等公司先后在上海、广州、长沙、北京等地区特定场所提供Robotaxi服务；图森未来在美国高度公路开始了无人驾驶货车配送；Waymo在美国开始提供Robo-taxi和无人驾驶货车配送等服务。
汽车软件代码程指数级增长。1）随着智能汽车功能的增加，其代码远超过智能手机和PC。据新思科技估计，PC操作系统WindowsVista为万行，而一辆高端汽车的代码量可达1亿行。2）据36氪数据，未来汽车代码将大幅增长，其中预计安全类软件将大幅增长四倍、网联类软件将增长3倍、信息娱乐类软件将增长1.5倍、数据分析类软件将增长3倍。
二、智能电动汽车的：智能将成为最核心的竞争力
电动车结构相对简单且动力差异不大，传统燃油车动力总成（发动机、变速箱等）不再是关键竞争力。我们认为软件定义的智能化水平是智能电动汽车的核心竞争力，包括智能驾驶和智能座舱。
2.1特斯拉：完成对消费者的智能驾驶教育
特斯拉加大在智能驾驶领域中的布局，FSD功能不断丰富，已完成消费者教育。公司于年推出FSD（FullSelf-driving）功能，并于年10月通过OTA正式推送给消费者。此后，特斯拉自动驾驶技术功能不断完善，自动驾驶能力不断增强，市场
